英国央行于当地时间12月18日宣布将基准利率下调25个基点至3.75%。这是该行自2024年8月以来的第五次降息，亦是2025年内的第四次。此次决定以货币政策委员会5票赞成、4票反对的微弱多数通过。
根据公开声明，英国央行指出通胀已显著回落，并预计将在短期内更快趋近2%的政策目标。同时，声明强调，“未来是否进一步放松货币政策将更加难以判断”，反映出决策层在经济增长疲软与通胀粘性之间的审慎权衡。
经济数据支撑宽松转向
近期多项经济指标为降息提供了依据。消费者物价指数（CPI）低于预期，招聘活动放缓，失业风险上升，工资增长压力有所缓解。法兴银行伦敦分行企业研究、外汇和利率主管Kenneth Broux表示：“CPI数据低于预期，加上声明中承认通胀已下降，整体措辞相当鸽派。”
高盛集团据此调整其对2026年英国货币政策的预测，将三次降息的时间点从原预计的2月、4月和7月，推迟至3月、6月和9月。该行指出，若后续数据确认经济活动持续走弱且通胀预期保持锚定，英国央行的宽松力度“可能比投资者当前预期更激进”。
内部意见分歧凸显政策谨慎性
尽管降息落地符合市场普遍预期，但5:4的投票结果仍引发广泛关注。Premier Miton分析师尼尔·伯雷尔指出：“考虑到当前的经济压力和通胀缓解，问题在于降息幅度是否足够大。”他同时强调，如此接近的投票结果“尚不清楚是否代表英国央行的普遍观点”。
St James's Place首席经济学家赫塔尔·梅赫塔表示，近期一系列描绘英国经济黯淡前景的数据已逐步降低降息门槛，“因此看到投票分歧依然未变，多少有些令人惊讶”。
市场预期后移英镑承压
路透社旗下媒体IFR分析称，5:4的投票结果表明英国央行“并不急于再次降息”。市场对2025年2月降息的概率已降至约15%，3月降息概率由40%下调至35%，而4月维持在45%左右。此外，利率降至3.50%以下的可能性被评估为“低于50%”。
汇丰银行外汇策略师尼克·安德鲁斯指出，英国央行的宽松倾向可能在未来数月对英镑构成阻力，尤其兑澳元等即将进入加息周期的货币。“英镑兑那些即将加息的央行所在国货币显得较为脆弱。”
Moneycorp经济和市场策略主管尼尔·帕克补充称，市场已将下一次完全定价的降息时点从4月推迟至6月，“如果英镑因此出现反弹，那将是完全可以预见的”。
机构展望分化
瑞银全球财富管理公司经济学家迪恩·特纳认为，尽管降息符合预期，但投票结构和声明措辞“带有鹰派色彩”。他预计英国央行将在2025年2月再次降息，但全年仅会再行动一次。
Peel Hunt首席经济学家Kallum Pickering则持不同看法，称声明措辞“略显鸽派”，并认为通胀回落速度快于央行预期，“强烈表明基准利率可能更快下调，为连续降息打开大门”。
雷蒙德·詹姆斯投资服务公司欧洲策略师杰里米·巴特斯通-卡尔总结道：“12月的降息不太可能是最后一次。随附声明也证实了这一点，这为企业提供了鼓励，并为正应对生活成本危机的家庭带来进一步缓解。”
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